In een alternatieve wereldgeschiedenis, gevormd door superhelden, zijn ooit gevierde 'gekostumeerde avonturiers' verbannen door een samenleving die ontgoocheld is door eigenzinnigheid. Nu, in 1985, trekt de moord op The Comedian, een held die een overheidsagent is geworden, de aandacht van Rorschach, de laatste van de verboden burgerwachten. Rorschachs onderzoek brengt zijn gepensioneerde collega's, Nite Owl, Silk Spectre, Dr. Manhattan en Ozymandias, in conflict met hun verleden, met elkaar en in een mysterie dat hun leven en een wereld op de rand van oorlog bedreigt.